六成房企现金流增长 下半年资金压力大
截至2月25日，已披露的20家房地产上市公司年报显示，2009年房企经营性现金流量净值共计78.86亿元，而2008年同期仅为-159.37亿元。12家房企的现金流同比实现大幅增长，占比达六成，其中10家房企现金流由负转正。
2009年宽松的信贷*策以及销售回款大幅增加使上市房企的资金链得到了极大改善，目前大部分房企现金流充裕、财务状况保持稳健。但有关专家也指出，未来信贷收紧将对开发商的资金链产生考验。尤其在今年下半年，房企或将面临更多资金压力。
资金链稳健
根据Wind数据统计，在已披露年报的20家房企中，仅有7家公司经营性现金流量净值为负值，而去年同期共有14家公司现金流为负。从年报来看，2009年楼市销量增长带动资金回流成为地产商现金流改善的重要原因。
统计显示，20家房企2009年共实现营业收入516.75亿元，同比增长22.44%；实现净利润80.29亿元，同比增长39.12%。其中13家房企净利润同比实现增长，而在这其中，8家房企的现金流有所改善。不少现金流净值实现大幅增长的公司在年报中披露，营业收入的增加是现金流好转的主要原因。
以保利地产为例，尽管公司2009年经营现金流量净值为-11.45亿元，但较2008年同期-75.90亿元已有较大改善。公司表示，现金流增长的主要原因是2009年销售回笼的增速大于土地支出增速。年报显示，公司去年完成直接投资395亿元，实现销售回笼422亿元。
2009年对于开发商来说可谓一个“丰收年”。统计局数据显示，全国商品房销售面积同比增长42.1%，商品房销售金额同比增长75.5%，这极大提高了开发商的销售回笼速度。此外，宽松的信贷*策也缓解了开发商年初所面临的“囊中羞涩”的局面。去年全国房地产开发企业国内贷款1.13万亿元，同比增长48.5%；个人按揭贷款8403亿元，同比增长116.2%。
现金流的充裕也提升了开发商的投资底气。数据显示，20家房地产上市公司2009年筹资活动产生的现金净流量为173.23亿元，同比增加28.74%；投资活动产生的现金净流量为-16.55亿元，而2008年同期为-12.9亿元。业内人士表示，由于楼市迅速回暖，不少开发商纷纷新增土地购置，扩大了新开工面积，这使得2009年房地产投资额逐步提高。